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当资本流入香港时，港元买盘增加令港元HIBOR随之上涨，美元-港元利差收窄，此举理应促使港元进一步上涨，但却由于这些资本留在香港，金管局需发行更多港元增加流动性，导致港元汇率下跌。反之当资本流出香港时，港元卖盘增加令港元HIBOR下跌，美元-港元利差扩大，此举应导致港元汇率下跌，但干预汇市收紧港元流动性后，加之资本流出后港元流动性吃紧触发港元利率上涨（美元-港元利差收窄），最终港元反而呈现上涨趋势。

► 新药在研发过程有较高的失败率，因此需要对上述现金流进行风险调整，可结合药物当前研发进展对该药物能够成功商业化的概率作出判断。值得注意的是，美国一个新药研发项目从I期至商业化的概率仅为9.6%，但目前国内新药研发多属me-too/me-better类药物，靶点和作用机理已经得到证实，研发成功率相对较高；随着first-in-class、best-in-class新药研发项目的增多，国内新药研发成功率会相对降低。

今年4月底，暴风集团发布年报。数据显示，2018年暴风集团实现营收11.23亿元，同比下降41.34%。归母净利润亏损高达10.9亿元。同时，其发布的一季报数据显示，当季营业收入为7120.51万元，较上年同期减81.60%；净亏损1749.5万元，上年同期亏损2954.17万元。

一家美国对冲基金经理向记者分析，一方面当前香港私人部门信贷占GDP比重超过45%（尤其是房地产信贷业务规模较高），一旦收拢港元流动性导致拆借利率走高，势必加大还款负担，可能引发楼市下跌与房贷坏账风险；另一方面美联储鹰派加息缩表将加剧香港地区资本流出压力，因此香港金管局需预留相对宽裕的银行间港元结余额，对冲资本流出的流动性压力。

来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考编辑 | C叔排版 | C叔从4月22日递交招股说明书，到5月6日更新招股说明书，再到5月17日挂牌上市，不足一个月时间。瑞幸的这个节奏，挺快的。C叔具体看了这次招股说明书调整的细节，感觉还是充分展示出了瑞幸咖啡在IPO前的高超财技。

对于新能源汽车的发展趋势，客车蓝皮书认为，客车企业竞争格局基本“尘埃落定”，龙头企业行业集中度稳步提升，强者愈强的“马太效应”日益明显；包括新能源客车领域在内的客车市场逐渐趋于稳定。客车蓝皮书编委、第一商用车网总编辑谢光耀还预测，2019年我国客车市场呈现出波浪式的发展曲线，全年预计下滑至16万辆左右；在未来两年，新能源客车市场规模预计将保持在6万-8万辆水平，行业内基本不再有新进入者，同时行业仍将受到补贴继续退坡、各地财政资金紧张等两大因素的影响。另外，氢燃料客车被认为是未来的增长点之一，未来两年氢燃料电池客车市场发展迅猛，2020年有望突破千辆规模。